재무부의 계산에 따르면, 지난 2023~2026년 기간 동안 두 자릿수 성장 목표를 달성하려면 연간 약 7,700조 동(VND)이 필요하다. 이는 2021~2025년 기록치의 두 배가 넘는 규모다.
은행 신용 의존도 감소
하 투 지앙 베트남 중앙은행(SBV) 경제부문 신용국장은 “통화 및 신용 정책이 올 상반기 GDP 8.18% 성장의 토대를 마련하는 데 계속 기여했다”고 밝혔다.
중앙은행은 신용기관들이 자금을 생산 및 사업, 우선 부문, 성장 동력, 주요 프로젝트에 집중하도록 지도했으며, 신용 메커니즘을 점검·개선하고, 절차를 간소화하는 한편 국민과 기업이 겪는 어려움을 해소했다. 전국적으로 1,000회 이상의 회의, 대화, 은행-기업 연계 행사가 개최됐다.
동시에, 특화 신용 프로그램들도 긍정적인 성과를 이어갔다. 농업·임업·수산업 대출 프로그램은 누적 집행액이 225조 5,770억 동을 넘어 목표의 122%를 달성했다. 정부 결의 33호에 따른 사회주택 신용 프로그램은 1조 2,440억 동이 집행됐고, 대출 잔액은 1조 175억 동에 달했다.
메콩델타 지역의 고품질·저탄소 쌀 생산, 가공, 소비를 위한 대출 프로그램은 약 4조 4,000억 동이 집행됐다. 전력, 교통, 전략기술 인프라 신용 프로그램의 대출 잔액은 1조 1,650억 동에 달했다.
그러나 SBV 관계자는 은행 시스템이 경제에 자본을 공급하는 데 점점 더 큰 압박을 받고 있다고 경고했다. 올해 사회 전체 투자자본 수요는 약 5,100조 동에 이를 것으로 예상된다. 한편, 2025년 신용 대비 GDP 비율은 약 145%로, 경제가 여전히 은행 자금에 크게 의존하고 있음을 보여준다.
인프라, 에너지, 주요 프로젝트에 대한 중장기 자본 수요가 증가하는 반면, 신용기관이 조달하는 자금은 주로 단기 예금에 의존하고 있다. 이로 인해 만기 불일치 위험이 커지고 은행 시스템의 유동성 압박이 가중되고 있다.
따라서 적극적이고 유연한 신용 관리와 더불어, 공공투자 집행을 가속화하고, 행정 절차를 개혁하는 한편, 투자 및 사업 활동의 장애물을 제거하고, 경제의 자본 흡수 능력을 높이는 것이 필요하다.
지앙 국장은 “이러한 조건들은 10% 이상의 경제성장 목표 달성과 함께 거시경제 안정을 유지하고, 은행 및 금융 시스템의 안전을 보장하는 데 중요한 요건”이라고 강조했다.
이러한 배경 속에서 베트남 증시는 지속적으로 강한 확장세를 보이며, 경제의 중장기 자본 조달의 중요한 통로로서의 역할을 점점 더 확고히 하고 있다.
하 주이 뚱 베트남 국가증권위원회(SSC) 부위원장에 따르면, 올해 6월 30일 기준 상장 주식의 시가총액은 약 1경 800조 동으로 2025년 말 대비 6% 증가했으며, 2025년 추정 GDP의 82.6%에 해당한다.
시장 전체에서 54개 기업이 10억 달러 이상의 시가총액을 기록했고, 이 중 4개 기업은 100억 달러를 넘었다. 상장 채권 시장 규모는 약 2,800조 동으로 GDP의 22.1%에 달했다.
특히, FTSE 러셀(FTSE Russell)이 베트남 증시를 프런티어 마켓(Frontier Market)에서 세컨더리 이머징 마켓(Secondary Emerging Market)으로 격상함에 따라, 베트남은 지수 펀드 및 적극적 운용 투자펀드로부터 수십억 달러의 자금을 유치할 수 있을 전망이다. HSBC와 세계은행(WB)은 베트남 시장이 장기적으로 약 80~100억 달러를 유치할 수 있을 것으로 추정했다.
SSC 관계자는 “증시는 기업이 자본 조달원을 다각화하고, 인프라 투자, 기술 혁신, 생산 확장을 위한 장기 자금을 조달하는 데 도움을 주며, 은행 신용 의존도를 낮춘다. 또한 가계의 유휴 자금을 생산 및 사업에 유입시켜 국민이 기업 성장에 참여하고 그 혜택을 누릴 수 있도록 하는 통로”라고 설명했다.
점진적 과학기술 중심 전환
증시의 성장 잠재력과 더불어, 여러 위험 요인도 상존한다. 국가 금융·통화정책 자문위원회 위원인 깐 반 륵 박사는 “자금 흐름과 시가총액이 일부 대형 업종과 기업에 집중되어 있고, 개인 투자자 비중이 높으며, 군중 심리가 강하다"며 "투명성, 전문성, 상품 다양성, 투자자 구조도 여전히 한계가 있다”고 지적했다.
특히, 증권사 마진 대출은 2023년 1분기 말 약 125조 동에서 2026년 2분기 말 445조 동으로 3.5배 이상 급증했다. 투자자들이 점점 더 금융 레버리지를 활용하면서, 시장이 반전될 경우 상당한 위험이 발생할 수 있다.
동시에, 금융시장은 사이버보안, 데이터, 금융범죄 등 새로운 위험에도 직면하고 있다. 시장의 투명성과 안전성, 회복력을 높이기 위해 기술 인프라, 데이터베이스, 감시 시스템의 추가 개선이 필요하다. 법적 프레임워크도 새로운 금융 모델과 상품에 발맞춰야 하며, 금융과 부동산 부문 간 교차 소유 및 연계 위험을 면밀히 통제해야 한다.
따라서 금융시장 각 부문 간 통합을 강화하고, 장기 자금원과 비은행 금융기관을 확대하는 종합적 발전 프로그램이 필요하다. 디지털 금융, 녹색 금융, 탄소 시장, 토큰화 자산 등 신흥 분야도 적절한 로드맵에 따라 발전시키고, 관리·감독 역량을 강화해야 한다.
아울러, 파산, 부실채권 처리, 취약 금융기관 정리 메커니즘을 개선하고, 국가 금융 데이터베이스와 조기경보 시스템을 구축하며, 사전 행정점검에서 위험·기술·데이터 기반 감독으로의 전환이 필요하다.
장기적으로는 신뢰할 수 있는 제도, 투명한 정보, 엄격한 시장 규율 등 세 가지 기반 위에 금융시장 발전이 이뤄져야 한다.
하지만 륵 박사는 “자본과 노동에 주로 의존하는 성장 모델은 장기적으로 지속 가능하지 않다”며, “베트남은 점진적으로 과학기술, 혁신, 제도 개혁, 생산성 향상에 기반한 성장으로 전환해야 한다”고 강조했다. 따라서 베트남은 투자, 기술 흡수, 혁신 등 세 가지 요소를 동시에 결합해 도약해야 하며, 순차적으로 발전하는 방식에서 벗어나야 한다고 지적했다.
쩐 토 닷 국립경제대학교 과학·연수위원회 위원장은 “인공지능(AI)이 베트남이 장기적으로 두 자릿수 성장을 지속할 수 있게 하는 핵심 동력 중 하나가 될 수 있다”며, “이는 AI 도입 속도와 정부의 지원 정책에 달려 있다”고 말했다.
AI를 활용하지 않을 경우 경제 성장률은 약 6.5%에 머물 수 있다. 가속화 시나리오에서는 약 9%까지 성장할 수 있다. 반면, AI가 경제 전반에 걸쳐 폭넓게 도입될 경우, 2027~2035년 기간 동안 10% 이상의 성장이 가능하다.
또한, 정보통신기술, 금융·은행, 과학기술, 제조업 등 파급효과가 큰 4개 부문에 자원을 집중해야 한다. 이들 부문은 현재 GDP의 약 37%를 차지하지만, AI 효과의 50% 이상을 창출할 잠재력이 있어, 10~12개 경제 부문에 파급효과를 미칠 수 있다.
닷 위원장은 “오늘날의 행동 속도와 기술 흡수 역량이 향후 10년간 베트남의 성장 시나리오를 직접적으로 결정할 것”이라고 강조했다.
