높은 경제성장을 지속하기 위해서는 가격 관리 정책이 두 가지 핵심 목표, 즉 생산 및 성장 지원과 함께 국회가 설정한 목표에 부합하는 인플레이션 억제 사이에서 균형을 이뤄야 한다.
인플레이션 억제 여력 충분
정부의 2025년 사회경제 발전계획 이행 및 2026년 전망 보고서에 따르면, 베트남의 거시경제는 견고한 안정세를 유지하고 있으며, 기초 체력의 균형, 강한 성장세, 그리고 잘 통제된 인플레이션이 특징이다.
경제는 전반적으로 괄목할 만한 진전을 이뤘다. 주요 지표로는 2025년 GDP 성장률이 8%를 상회할 것으로 전망되며, 명목 GDP는 약 5,100억 달러에 달해 세계 32위에 오를 것으로 보인다. 1인당 소득은 5,000달러에 근접해 베트남이 공식적으로 중상위 소득국가로 진입하게 된다. 소비자물가지수(CPI) 상승률은 4% 미만으로, 빠른 회복세에도 불구하고 11년 연속 인플레이션이 통제되고 있다.
재정 및 통화정책이 성장 지원을 위해 완화됐음에도 베트남의 인플레이션이 안정적으로 유지된 배경에 대해, 베트남투자개발은행(BIDV) 수석 이코노미스트인 깐 반 륵(Dr. Can Van Luc)은 통화 유통 속도의 둔화가 주요 원인이라고 설명했다. 2025년 9월 말 기준 통화공급은 연초 대비 8.5% 증가했고, 신용은 13.4% 늘었으나, 통화 유통 속도는 0.65배에 그쳐 통상적인 0.9~1배보다 크게 낮았다.
이는 시중에 더 많은 자금이 풀렸음에도 불구하고, 공공투자와 민간 부문의 자본 흐름 등 일부 분야에서 병목현상이 지속돼 자금이 활발히 순환하지 못했음을 의미한다. 그 결과 인플레이션이 억제됐다. 연중 인플레이션 억제 목표 달성에 기여한 또 다른 요인은 식품, 연료, 석유 등 필수품 가격을 엄격히 관리하고, 공급원을 충분히 확보한 점이다.
통계총국(GSO)에 따르면, 2025년 1~9월 중 소비자물가지수(CPI)는 8개월 상승, 1개월 하락을 기록했다. 이 중 1월이 0.98%로 가장 큰 폭의 상승을 보였고, 3월에는 0.03% 하락했다. 9개월간 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 3.19% 상승해, 전체 CPI 평균 상승률 3.27%보다 낮았다. 이는 식품, 가정용 전기, 보건, 교육 등 CPI에 큰 영향을 미치는 일부 품목군이 근원 인플레이션 산정에서 제외됐기 때문이다.
응우옌 투 오아잉(베트남 통계총국 물가통계국장)은 인플레이션 통제의 긍정적 성과는 정부의 지시에 따라 각 부처, 기관, 지방정부가 필수품을 중심으로 공급과 수요의 균형을 맞추고, 종합적인 가격 관리 조치를 시행한 결과라고 밝혔다. 또한 부가가치세(VAT) 2% 인하, 각종 수수료 및 요금 인하, 다양한 품목군에 대한 수입관세 인하 등 시장 지원 정책도 지속적으로 시행됐다.
지방정부 역시 산업 진흥 프로그램을 적극 추진하고, 중소기업 지원, 생산 및 경영활동 촉진, 투자환경 개선에 힘썼다. 지난 9개월간의 사회경제적 성과를 감안할 때, 응우옌 투 오아잉 국장은 연간 인플레이션을 국회 목표치 이하로 유지할 여력이 충분하다고 평가했다.
정책 관리에 안일함은 금물
2025년 3분기 들어 연구기관들은 베트남 경제성장 전망을 일제히 상향 조정했다. 아시아개발은행(ADB)은 '아시아 개발 전망(Asian Development Outlook)' 보고서에서 올해 베트남 GDP 성장률 전망치를 4월의 6.6%에서 6.7%로 상향하고, 인플레이션 전망치는 4.0%에서 3.9%로 하향 조정했다. HSBC도 베트남의 올해 1~3분기 실적이 인상적이었다며 성장률 전망을 6.7%에서 7.9%로 높였다. 인플레이션 전망은 3.2%에서 3.3%로 소폭 상향했으나, 여전히 통제 범위 내에 있다고 평가했다.
깐 반 륵 박사에 따르면, 2025년 인플레이션은 큰 우려 요인이 아니다. 연평균 CPI는 3.8~4% 범위로, 국회 목표치보다 낮을 것으로 예상된다. 이는 다양한 인플레이션 억제 조치와 전국적으로 안정적인 필수품 및 서비스 공급의 결합 효과 덕분이다.
아울러 베트남 중앙은행(SBV)의 환율 및 기준금리 안정 유지 노력, 재정·통화정책 간 조정 강화도 인플레이션 억제에 기여했다. 다만, 연말로 갈수록 비용 인상(코스트-푸시)과 수요 증가(디맨드-풀) 요인으로 인플레이션 압력이 커질 수 있다.
구체적으로, 비용 인상 요인은 미국의 관세 정책과 국가 관리 가격 인상 등으로 연말 수입물가가 오르면서 발생한다. 수요 증대 요인은 성장 모멘텀이 높아지는 가운데 자본 수요를 충족하기 위한 신용 확대에서 비롯된다. 정책 관리 측면에서는 태풍·자연재해 등으로 영향을 받는 시기에도 필수품 및 서비스의 충분한 공급을 보장해 가격 안정과 인플레이션 통제를 도모해야 한다.
경제학자들은 인플레이션이 현재로선 관리 가능한 수준이지만, 정책 결정에 있어 안일함은 금물이라고 경고한다. 연말까지 일부 지역의 홍수로 인해 식품 및 외식 서비스 가격지수가 급등할 수 있으며, 특히 신선 채소와 가공식품 가격이 영향을 받을 수 있다.
이와 함께 2025년 배정된 공공투자 자금(약 1경 VND)의 100% 집행 목표 달성을 위해 집행 속도를 높여야 한다는 압박도 커지고 있다. 국가가 관리하는 공공서비스의 시장가격제 도입 역시 실제 CPI 상승 추이와의 정합성, 개발 목표와 사회 안정 간 균형을 신중히 고려해야 한다.
호앙 반 꾸엉(Professor Dr Hoang Van Cuong) 제15기 국회 의원은, 투기성 자산 가격이 이미 급등한 상황에서 정책 입안자들은 인플레이션 기대심리의 출현 가능성에 각별히 주목해야 한다고 지적했다. 기업과 공급업체가 향후 비용 상승을 예상하면 판매가격을 미리 인상하는 경향이 있어, 이는 경제 전반의 가격 수준에 영향을 미칠 수 있다.
