경제 전문가들에 따르면, 2025년 초부터 글로벌 정치·경제 환경은 여전히 예측 불가능한 상태를 유지하고 있다. 미국의 관세 정책과 글로벌 무역전쟁 위험에 대한 시장의 우려, 지정학적 갈등, 원자재 가격 충격, 그리고 진정세에도 불구하고 지속되는 인플레이션 압력이 그 원인이다. 이러한 요인들은 전 세계 금융시장의 복잡한 변동성을 야기하며, 베트남의 통화정책, 환율 및 금리 관리에 압박을 가하고, 2025년 8% 이상의 국가 성장 목표 달성에도 도전을 안기고 있다.
성장의 동력으로서의 신용
글로벌 및 지역적 불안정 속에서 베트남 중앙은행(SBV)은 적극적이고 유연한 통화정책 운용을 선보이며, 재정 및 기타 거시경제 정책과 긴밀히 조율해왔다. 이러한 신중한 정책 방향 덕분에 베트남은 주목할 만한 성과를 거두고 있다.
인플레이션은 효과적으로 억제되어 목표치에 부합하고 있으며, 8개월 평균 인플레이션율은 3.25%(근원 인플레이션 3.19%로 전체 인플레이션보다 낮음)를 기록했다. 이 수치는 거시경제 안정을 유지하고 GDP 성장의 견고한 토대를 마련하는 데 있어 통화정책의 핵심적 역할을 보여준다.
특히 신용 관리가 성장 자본 균형을 맞추는 데 있어 중앙은행의 최우선 과제 중 하나로 꼽힌다. 2025년 초부터 중앙은행은 정책금리를 낮게 유지해 시장의 대출금리 인하를 유도함으로써 기업과 개인을 지원해왔다.
또한 신용기관에 운영비 절감과 기술 도입 강화를 지속적으로 지시해 대출금리 추가 인하를 추진했다. 그 결과, 차입 비용이 지속적으로 하락해 고객의 금융 부담이 완화되고 있다.
이와 더불어 국가은행은 신용기관의 자본 공급을 원활히 하기 위한 선제적 조치도 취했다. 2024년 말부터 2025년 전체 신용 성장 한도를 사전에 공개했으며, 특히 7월 31일에는 인플레이션이 통제되고 경제 여건이 호조를 보임에 따라, 자격을 갖춘 은행에 대해 별도의 신청 없이 신용 성장 한도를 추가로 상향 조정했다. 이는 규제 당국이 여건이 허락될 때 ‘신용 밸브’를 신속히 개방할 준비가 되어 있음을 보여주는 유연한 조치였다.
중앙은행 경제부문 신용국 하 투 지앙(하투지앙) 국장에 따르면, 9월 29일 기준 경제 전반에 대한 신용은 2024년 말 대비 13.37% 증가해 전년 동기 대비 더 높은 성장률을 기록하며 최근 몇 달간 꾸준한 상승세를 이어가고 있다.
신용 규모 확대와 함께 자본 흐름의 질적 관리에도 각별한 주의가 기울여지고 있다. 중앙은행은 신용기관에 안전하고 효율적인 신용 성장을 지시하며, 대출이 생산·경영 활동, 우선 부문, 핵심 성장 동력 등 정부 방침에 부합하는 분야로 유입되도록 유도하고 있다. 데이터에 따르면, 전체 대출의 약 78%가 생산 및 경영 목적에 사용되고 있다.
우선 부문이 차지하는 비중도 상당하다. 농업(22.76%), 중소기업(19.04%) 등이며, 지원산업(23.14% 증가), 첨단기술 기업(25.02% 증가) 등 주요 산업의 신용 접근성도 크게 향상됐다. 특화 신용 프로그램도 적극적으로 시행 중이다. 농림수산업 대출 프로그램은 누적 집행액이 약 1,060조 동에 달하며, 4차 조정으로 1,850조 동까지 확대할 계획이다.
마찬가지로, 정부 결의 33/NQ-CP에 따른 사회주택 신용 프로그램과 35세 미만 청년의 사회주택 구매 우대 대출도 긍정적 성과를 내고 있다. 집행액은 약 4조7,000억 동으로 2024년 말 대비 66.2% 증가했다.
시스템 안전성과 자본 균형의 동시 확보
팜 탄 하(Pham Thanh Ha) SBV 부총재에 따르면, 자본 공급 확대와 더불어 SBV는 신용기관 시스템의 안정성과 회복력 강화에 집중해 자본 균형과 시스템 안전이 병행되도록 하고 있다. 신용기관 구조조정도 가속화되어 예금자의 정당한 권익을 보호하고 시스템의 안정을 유지하고 있다. 부실채권은 생산·경영의 어려움이 지속되는 상황에서도 엄격히 관리·해결되고 있다. 한편, 통화 및 은행 업무 관련 법적 프레임워크도 지속적으로 정비되고 있다.
2025년 10월 15일 발효된 개정 신용기관법의 국회 통과는 은행 시스템이 보다 안전하게 운영되고, 현실에 부합하며, 국제 기준에 부응할 수 있도록 하는 중요한 이정표가 될 전망이다.
그러나 긍정적 지표에도 불구하고, 경제 전문가들과 국내외 금융 분석가들은 다양한 경고를 내놓고 있다. 전반적으로 국가은행과 은행 시스템은 이중의 압박을 받고 있다. 정부의 2025년 성장 목표 달성을 위해 자본을 공급해야 하는 동시에, 거시경제 균형 유지, 금융 안전성 확보, 인플레이션 통제, 거시경제 안정성 수호라는 과제도 안고 있다.
9월 29일 기준 13.37%의 신용 성장 달성은 연간 16% 목표 달성 또는 초과 달성의 여지를 마련하는 고무적인 신호다. 그러나 2025년의 성공은 단순한 신용 확대가 아니라, 자본 흐름의 질—즉, 자금이 실제로 생산, 경영, 신성장 동력, 첨단기술 분야로 유입되는지, 아니면 부동산·증권 등 고위험 ‘암흑지대’로 흘러가는지—에 의해 평가될 것이다. 따라서 리스크 관리, 은행 구조조정, 법적 프레임워크 개선이 최우선 과제로 남아야 한다.
이러한 도전을 충분히 인식하고 있는 팜 탄 하 부총재는 연말까지 중앙은행이 적극적이고 유연하며, 동기화된 통화정책을 재정정책과 긴밀히 연계해 지속적으로 시행할 것임을 강조했다. 최우선 과제는 경제 성장 촉진과 거시경제 안정성 유지, 인플레이션 통제다.
은행권은 충분한 자본 공급, 안전하고 효율적인 신용 흐름의 원활화, 기업과 국민의 자금난 해소를 위한 지속적 솔루션 제공에 전념해 2025년 성장 목표 달성에 기여할 방침이다.
연말까지 국가은행은 적극적이고 유연하며, 재정정책과 긴밀히 연계된 통화정책을 지속적으로 시행할 것입니다. 최우선 과제는 경제 성장 촉진과 거시경제 안정성 유지, 인플레이션 통제입니다.
팜 탄 하 부총재
신용기관의 자본 공급 확대 외에도, 전문가들은 경제의 자본 수요 증가에 대응하기 위해 주식 및 기업채권 시장의 지속적 강화가 필수적이라고 지적한다. 한편, VDSC 리서치 애널리스트들은 외국인직접투자(FDI) 흐름에 대해 주목할 만한 견해를 내놓았다.
이들의 분석에 따르면, 베트남이 2026년 FTSE 러셀의 ‘신흥시장’ 그룹에 편입될 예정인 만큼, ETF 및 외국인 투자펀드의 자금 유입이 크게 늘어날 것으로 전망된다. 그러나 기회와 함께 압박도 따른다. 투자 환경, 거버넌스, 인프라가 충분히 매력적이지 않다면 이러한 자본 흐름은 빠르게 다른 곳으로 이동할 수 있다.
