베트남에서는 국내 환율이 단기적으로 변동을 겪었으나, 외환시장은 전반적으로 통제 범위 내에 있으며, 이는 안정적인 외화 공급, 강화된 외환보유고, 그리고 베트남 중앙은행(SBV)의 유연한 정책 운용에 힘입은 결과다.
중동사태, 국내경제에 직격탄
중동 지역의 분쟁은 더 이상 먼 지정학적 이슈가 아니라 국내 경제에 직접적인 영향을 미치고 있다.
3월 첫째 주, WTI와 브렌트유 가격이 동시에 배럴당 100~110달러를 돌파하며 2년 만에 최고치를 기록하는 등 글로벌 에너지 시장이 크게 흔들렸다. 세계 원유 운송의 핵심 경로인 호르무즈 해협에서의 혼란이 방어적 심리를 자극하며, 투자자들이 안전자산을 선호함에 따라 미국 달러 인덱스(DXY)도 높은 수준을 유지하고 있다.
국내 시장에서도 상업은행 전광판에 압력이 나타나기 시작했다. 3월 9일, 베트남 SBV는 미 달러당 25,059동의 일일 기준환율을 고시했다.
비엣콤은행(Vietcombank) 등 주요 은행에서는 달러 매도 가격이 한때 허용된 거래 밴드의 상한선에 근접해 미 달러당 약 26,311동을 기록했다. 비공식 시장에서도 달러화가 소폭 상승해, 국제 불확실성 속에서 시장의 기대감을 반영했다.
신용평가사 VIS Rating의 애널리스트들은 중동 긴장이 베트남 경제에 주로 에너지 가격 상승과 수입 인플레이션, 환율 압력을 통해 영향을 미칠 수 있다고 지적한다. 연료비 상승은 운송, 산업 생산, 전력 생산 등 전반에 파급되어 비용 인상 인플레이션을 유발하고, 에너지 집약적 산업의 이익률을 압박할 것으로 예상된다.
베트남은 여전히 수입 에너지에 크게 의존하고 있다. VIS Rating에 따르면, 베트남은 매년 약 200억 달러 규모의 원유, 정제 석유제품, 액화가스를 수입하며, 이 중 약 80%의 원유와 15%의 액화가스가 중동에서 공급된다.
이러한 의존도는 국내 생산 및 운송 비용이 글로벌 유가 변동에 더욱 민감하게 반응하게 만든다. 에너지 가격이 계속 오를 경우, 수입 인플레이션 압력이 심화되어 통화정책과 환율에 영향을 미칠 수 있다.
한편, MB증권(MBS) 분석가들은 최근 미국 달러 강세가 USD/VND 환율에 압력을 가하는 주요 요인이라고 지적한다. 국내 외화 수요는 생산 확대와 수입 증가에 힘입어 여전히 높다.
또한 베트남이 상당한 무역흑자를 유지하고 있지만, 그 대부분이 외국인 투자 부문에서 발생하고 있으며, 국내 기업들은 여전히 눈에 띄는 무역적자를 기록하고 있다. 이는 경제 내 미 달러 수요가 여전히 높다는 점을 시사한다.
유연하고도 선제적인 환율 관리
대외 악재에도 불구하고, 전문가들은 베트남의 경제 펀더멘털이 외환시장 안정에 계속 기여하고 있다고 본다.
팜 탄 하 SBV 부총재에 따르면, 최근 국내 통화 및 외환시장은 안정세를 유지하고 있다. 은행 시스템의 유동성도 충분히 확보되어 경제의 결제 수요를 완전히 충족하고 있다. 신규 대출 금리는 하락세를 보이고 있으며, 연초부터 신용 성장도 긍정적이다.
최근 몇 년간 중앙은행은 시장 상황에 맞춘 유연한 환율 관리를 유지하며, 합법적 외화 수요에 충분히 대응해왔다. 2026년 2월 말 기준, 은행 간 평균 환율은 미 달러당 약 26,044동으로 2025년 말 대비 약 1% 하락해 외화 공급이 비교적 넉넉함을 시사한다.
그러나 중동 긴장이 고조되면서 최근 환율은 소폭 상승세를 보이고 있다. 하 부총재는 글로벌 불확실성과 베트남 경제의 높은 개방도를 감안할 때, 국가은행이 시장 동향을 면밀히 모니터링하고 선제적이고 유연하게 통화정책을 운용할 것임을 강조했다.
SBV는 외환시장 안정을 위해 통화정책 수단을 종합적으로 운용하고, 거시경제 동향 및 인플레이션 관리 목표에 맞춰 금리를 조정하며, 신용을 생산·경영 활동 및 주요 성장 동력 부문에 집중적으로 공급할 계획이다.
실제로 SBV는 정책 도구를 유기적으로 활용해왔다. 충격 흡수를 위한 기준환율의 유연한 일일 조정과 함께, 공개시장운영(OMO) 및 재무성 채권 발행을 통해 동화 유동성을 조절하고, 합리적인 금리 차이를 유지해 외환시장의 투기적 움직임을 억제하고 있다.
비나캐피탈(VinaCapital) 수석 이코노미스트 마이클 코칼라리는 단기적 압력이 현실이지만, 그 직접적 영향은 베트남이 충분히 관리할 수 있는 수준이라고 평가했다.
VN다이렉트증권 애널리스트들도 미국과 이스라엘, 이란 간 긴장 고조의 영향을 신속히 평가하며, 지정학적 충격이 단기적으로 유가를 급등시키지만, 실제 수급 상황에 따라 시장이 재조정되면서 이러한 상승세는 완화되는 경향이 있다고 지적했다.
전반적으로 중동의 지정학적 긴장은 글로벌 금융시장, 그리고 베트남 외환시장에도 새로운 압력 요인으로 작용하고 있다. 전문가들은 향후 환율 변동이 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시점과 속도, 그리고 중동 분쟁의 규모에 크게 좌우될 것으로 전망한다.
만약 긴장이 장기화되어 유가가 배럴당 110달러를 장기간 상회할 경우, 비용 인상 인플레이션 압력이 더욱 심화될 것이다. 이 경우 SBV는 성장 지원을 위한 저금리 유지와 통화 방어를 위한 금리 인상 사이에서 균형을 맞추는 과제에 직면하게 된다.
현재 환율은 단순한 외환시장 이슈를 넘어 인플레이션, 무역, 투자자 신뢰에도 직접적인 영향을 미치고 있다. 따라서 환율 안정은 거시경제 전반의 안정성과도 밀접하게 연결되어 있다.
견고한 거시경제 펀더멘털, 긍정적인 외화 공급, 중앙은행의 유연한 정책 운용에 힘입어, 베트남 외환시장은 단기적으로 비교적 안정세를 유지할 것으로 전망된다.
MBS 분석가들에 따르면, 미국 달러 약세 추세가 뚜렷해질수록 환율에 대한 압력도 점차 완화될 것으로 보인다. 이들은 2026년 중반까지 미국 달러 인덱스가 약 95포인트까지 하락하고, 엔화, 파운드, 유로 등 주요 통화가 강세를 보일 것으로 내다봤다.
미국과 기타 경제권 간 금리 차이가 좁혀지면, 베트남을 포함한 신흥국 통화의 안정성도 한층 강화될 전망이다.
