최근 베트남 중앙은행의 일관된 정책 방향은 신용 흐름을 더욱 엄격하게 관리하되, 생산, 비즈니스, 소매, 소비, 그리고 지속 가능한 부가가치를 창출하는 분야에 우선순위를 두겠다는 점을 시사한다. 이러한 접근법은 경제의 중장기 성장 기반을 강화할 것으로 기대된다.
선별적 긴축
최근 일부 상업은행들이 부동산 대출 금리를 인상한 조정이 시장의 주목을 받고 있다. 전문가들에 따르면 이는 단발성 조치가 아니라, 자본 흐름을 조정하려는 정책을 명확히 반영한다. 즉, 잠재적 위험이 큰 분야, 특히 투기성 부동산에 대한 신용 비중을 줄이고, 생산, 수출, 소비 등 자본 수요가 여전히 존재하고 효과적으로 흡수될 수 있는 우선 분야로 재배분하는 것이다.
부동산 분야로의 자본 흐름이 더욱 엄격히 통제되는 반면, 생산 부문에서는 주문 회복과 함께 자본 수요가 증가하고 있다. 하노이에 위치한 Hoa Lu Handicrafts Company의 일회용 젓가락 제조 공장에서는 수출 주문을 맞추기 위해 교대 근무를 늘리면서 그 어느 때보다 바쁜 나날을 보내고 있다. 공장장 도득중은 “평균적으로 매달 10개 이상의 컨테이너를 수출하고 있으며, 현재 주문은 2026년 1분기 말까지 이어지고 있다”고 밝혔다. 이러한 생산 속도를 유지하려면 기업은 원자재를 선제적으로 확보하고 시장 변동성에 노출되지 않기 위해 안정적인 자본 흐름이 필요하다.
실제 비즈니스 수요에 대응해, 많은 상업은행들은 대출 포트폴리오를 적극적으로 재구성하고, 생산 체인 및 산업 생태계에 맞춘 신용 패키지를 출시하고 있다. 이 방식은 투입부터 산출까지 자본 흐름이 원활하게 이어지도록 할 뿐만 아니라, 은행이 기업의 실제 현금 흐름을 모니터링함으로써 리스크를 보다 효과적으로 관리할 수 있게 한다. 군인상업은행(MB)의 팜뉴안(Pham Nhu Anh) 총괄이사는 “연말 성수기와 뗏(Tet) 명절을 앞두고 가계사업, 생산기업, 소비재 제조업체, 수출업체에 자원을 집중하고 있다”고 밝혔다.
또 다른 관점에서, 베트남 외상무역은행(Vietcombank)의 레호앙뚱 부총괄이사는 “일관된 방향성은 신용 성장과 엄격한 품질 관리를 병행해 시스템의 안전성을 확보하고, 단순히 대출 규모를 쫓기보다는 경제 성장에 파급 효과가 큰 분야에 자본을 집중하는 것”이라고 강조했다.
이러한 방향성은 2026년 신용 관리에도 명확히 반영된다. 이에 따라 베트남 중앙은행은 신용기관에 연초부터 대출 잔액 증가를 엄격히 통제할 것을 요구하며, 특히 1분기에는 연간 목표의 25%를 초과하지 않도록 했다. 이는 과거 은행들이 자체 사업계획에 따라 신용을 배분할 수 있었던 것과 달리, 유동성, 금리, 환율에 압박을 줄 수 있는 국지적 신용 과열을 제한하기 위한 중요한 변화다.
파급 효과 큰 분야로 자본 유입 유도
전문가들에 따르면, 신용을 연중 고르게 배분하면 경제의 계절성을 완화하고, 과거처럼 연말에 자본이 집중되는 현상을 피할 수 있다. 자본이 특정 시기에 집중되지 않으면 경제는 보다 안정적으로 운영될 수 있고, 거시경제 변동성 위험도 줄어들며, 통화정책 역시 보다 능동적이고 유연하게 운용할 여지가 생긴다. 다만, 여전히 경제의 자본 흡수 능력은 기업의 건전성과 실제 시장 수요에 크게 좌우된다. 따라서 신용 관리는 재정정책, 공공투자, 그리고 비즈니스 환경 개선과 분리될 수 없다.
경제학자이자 국무총리 정책자문위원회 위원인 깐반륵 박사는 “현재 은행 신용이 경제 전체 자본의 약 50%를 차지하고 있으며, 채권·주식시장, 투자펀드, 공공투자, 외국인직접투자(FDI), 민간기업 자체 자본 등 다른 자본원은 아직 충분히 발전하지 못했다”고 지적했다. 은행 신용에 대한 과도한 의존은 금융 시스템에 부담을 줄 뿐만 아니라 자원 배분의 왜곡을 초래한다.
따라서 전문가들은 장기적으로 은행 신용 의존도를 낮추고, 다른 자본 조달 경로를 더욱 발전시켜야 한다고 본다. 자본 구조가 보다 균형을 이루면, 은행 신용은 가공·제조업, 수출, 첨단 농업, 중소기업, 디지털 전환, 친환경 생산 등 파급 효과가 큰 분야에 더욱 집중할 수 있다.
실제 사례를 보면, 자본이 적재적소에 투입될 때 그 효과가 뚜렷하다. 많은 농업 협동조합에서는 신용 자본을 활용해 농업 방식을 친환경적이고 지속 가능한 모델로 전환하고 있다. 하이퐁시 치민코뮌 안탄농업서비스협동조합의 유기농 쌀–라그웜–진흙게 모델은 대표적 사례다. 관개, 토지 개선, 시장 연계 등 적절한 분야에 자본이 투입되면, 농지 1헥타르당 부가가치가 기존 생산 방식에 비해 여러 배로 증가할 수 있다.
국내외 다양한 불확실성이 잠재적 위험으로 남아 있는 가운데, 베트남 중앙은행의 신중하면서도 유연한 정책 기조는 일관된 목표를 반영한다. 즉, 거시경제의 안정성 유지, 인플레이션 억제, 그리고 신용 흐름을 지속 가능한 부가가치를 창출할 수 있는 분야로 유도해 경제 성장을 지원하는 것이다.
2026년 베트남 중앙은행은 2025년보다 낮은 신용 성장률을 목표로 하고 있다. 국내외 다양한 불확실성이 잠재적 위험으로 남아 있는 가운데, 베트남 국가은행의 신중하면서도 유연한 정책 기조는 일관된 목표를 반영한다. 즉, 거시경제의 안정성 유지, 인플레이션 억제, 그리고 신용 흐름을 지속 가능한 부가가치를 창출할 수 있는 분야로 유도해 경제 성장을 지원하는 것이다.
많은 전문가들은 신용 성장률이 약 15%로 전망되는 가운데, 중요한 것은 절대적인 수치가 아니라 자본 배분의 효율성이라고 지적한다. 자본 흐름이 생산, 비즈니스, 수출, 소비, 녹색경제, 디지털 전환 등으로 유도된다면, 각 단위의 신용이 더 큰 파급 효과를 창출해 베트남의 장기 성장 목표를 위한 견고한 토대를 마련할 수 있을 것이다.
